巨头年报争锋，国有六行一季度业绩稳健披露
四月最后一日，中国银行业巨头们的最新财务成绩单——一季度业绩报告，如期而至，整齐划一地呈现在公众视野。工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮政储蓄银行以及交通银行这六大国有商业银行，集体提交了这份关乎其新年开局表现的关键答卷。
经过一番细致梳理与深入剖析，笔者对这些数据进行了初步的解读，并在此分享个人的观察与感悟。
从盈利能力来看，农业银行以高达752亿元的净利润领跑，同比增长4.52%；中国银行紧随其后，实现净利润566亿元，同比增长4.17%；建设银行以868亿元的净利润位居前列，同比增长3.68%；工商银行净利润869亿元，同比增长3.31%；交通银行盈利262亿元，同比增长3.11%；而邮政储蓄银行则录得净利润258亿元，同比增长1.91%。综合来看，六大国有银行在首季度合计盈利超过3575亿元，平均每日吸金近40亿元，这无疑是“宇宙级”银行们日常运营的生动写照。
对于寻常百姓而言，如此庞大的数字或许难以产生切身的体感。然而，其中蕴含的一个重要信号值得我们关注：所有银行的净利润均实现了正增长，并且普遍呈现出营收增幅显著大于利润增幅的趋势。以建设银行为例，其营收实现了近11%的增长，但净利润增速仅为3.68%；农业银行的营收也增长了10.5%，但净利润增幅为4.52%。
这其中的逻辑在于，尽管银行的收入来源不断扩大，但其成本端（如运营费用）以及拨备端（用于覆盖潜在坏账的准备金）也相应增加了支出，吞噬了一部分利润。换言之，银行的“蛋糕”做得更大了，但“花费”同样不菲。而这，恰恰是笔者更为关注的核心。
银行的盈利能力固然受到规模效应的显著影响，使得其利润数字通常不会显得难看。然而，更关键的问题在于，那些被贷出去的资金，能否顺利收回？从不良贷款率来看，工商银行保持在1.31%的水平，与去年底持平；农业银行则进一步优化，降至1.25%，较去年底下降了0.02个百分点。整体而言，六大行的不良贷款率均稳定控制在1.3%或以下，未出现明显恶化的态势。
再来看拨备覆盖率，工商银行达到了214%，农业银行更是高达293%。用通俗的话来说，这意味着银行早已为可能出现的坏账准备了充裕的“缓冲垫”。即使部分贷款最终未能收回，银行也拥有足够的“弹药”来应对，其资产质量可谓“皮糙肉厚”，具备较强的风险抵御能力。
在贷款结构方面，一个共同的特征跃然纸上：公司贷款呈现出强劲的增长势头，而个人贷款则几近停滞。例如，中国银行的个人贷款仅增长了0.47%，邮政储蓄银行也仅为1.66%。然而，在公司贷款领域，邮政储蓄银行实现了10.45%的增长，中国银行也达到了5.81%。
这反映出，当前居民端的借贷意愿依然相对低迷。前段时间的房贷提前还款潮的余温尚未散去，消费贷的需求也没有显著回暖。相反，在政策的引导下，银行对企业端的贷款投放力度明显加大，尤其是在绿色金融、新质生产力、乡村振兴等领域。这意味着，银行正在积极“放水”，但这些资金的主要流向是企业，而非个人。这一现象与我们日常的感受高度契合——身边的亲友们依然在努力储蓄、偿还贷款、降低负债水平。
基于以上分析，我们可以做出以下几点展望：
第一，存款利率大概率将继续保持低迷态势。银行的净息差已经被显著压缩，期望存款利率出现反弹的可能性不大。在此背景下，对于有大额存单需求的人士，若能锁定3年期或5年期的存款利率，不失为一个明智的选择。
第二，银行股的分红逻辑在短期内并未受到破坏。鉴于利润的持续增长和拨备的厚实储备，银行的分红能力依然得到保障。当然，3%左右的利润增速，也意味着股价的弹性空间有限。以获取稳定股息为主要目的的投资心态，是当前较为稳妥的选择。
第三，不应被“净利润增长”的数字所迷惑。在扣除通胀因素后，银行3%左右的利润增长，实际可能仅仅是维持了现有水平，其光鲜的数字背后，并未如想象中那般“风光”。
总而言之，六大国有银行交出的这份首季度成绩单，可以用“稳健，但不惊艳”来概括。没有突如其来的惊喜，也没有令人担忧的“暴雷”。在当前的宏观经济环境下，“稳”本身，或许就是最值得欣慰的消息了。
尽管作为一名持有银行股的投资者，面对3%的增速，内心的感受也只能是“不功不过”，但市场的稳定，终究是大家乐见其成的。
